市場鑊鑊新鮮鑊鑊甘？--- 2021年11月18日

市場鑊鑊新鮮鑊鑊甘？

「行內行外」曾述及＜魷魚遊戲＞熱潮席捲多國，並受到眾多的粉絲熱烈追看，有遊戲平台乘勢推出同名虛擬遊戲和「魷魚幣」(SQUID)，即時引起熱潮炒作，3日內暴漲750倍，也帶動其他虛擬貨幣上升，虛擬貨幣龍頭比特幣更升越68,000美元創出新高。在早前的文章中，筆者已說不知「魷魚幣」熱潮可維持多久？言猶在耳「魷魚幣」幣價突然暴跌，跌幅高達99%，相信大部份投資者投入的資金有機會化為烏有。有評論員立即指出「魷魚幣」只是一個騙局，其來龍去脈和前因後果，只能靠有關當局仔細查找了。「魷魚幣」事件再度引起有關當局和業內人士關注虛擬貨幣的監管問題，上週證監會副行政總裁梁鳳儀在一個金融科技論壇上表示，香港證監會自2018年底陸續推出針對虛擬資產的監管方針及監管框架，主要是引入條例，若機構管理的資產有10%為虛擬資產，便要接受該證監會監察，並只許專業投資者參與交易買賣。但時至今日，市場已發生了巨變，市場上已出現了不少有關虛擬資產的期貨和ETF產品，並已有基金投入相關資產，加上現時網上買賣盛行，監管買賣渠道也是一大難題。雖然這樣，與虛擬資產相關的監管也應要與時並進，因此證監會透露， 現時正與金管局檢討現今的條例是否需要更新？日後會刊發聯合通函通告。其實除了虛擬資產投資存在風險外，投資證券市場上的上市公司同樣存在風險，近日內房股的債務違約事件仍不斷在發酵， 除了香港的恒大（03333）外，花樣年（01777）、佳兆業（01638）、新力控股（02103）、當代置業（01107）等，內地則有泰禾集團、藍光發展、華廈幸福等等都面臨違約風險，現時最令人擔憂的是內地於去年下半年設立的＜三道紅線＞，雖然某些企業的財務報表顯示財務狀況逐步向好，＜三道紅線＞全部達標，但可惜這些報表原來可能只是數字遊戲或曾作修飾，卻經不起現實的考驗，個別內房股仍然爆雷，這更令投資者懷疑企業財務報表的真實度，這令內房股草木皆兵，因此股價和債價繼續受壓。內房股板塊備受沽售，但市場上的資金從來不甘寂寞，新目標碳中和新能源概念股大受到追捧。近期「元宇宙」概念股因面書(Facebook)將改名為Meta受到投資者關注，變成異軍突起，帶動新經濟和和科技股持續上升，令美股再創新高。面書主席朱克伯格更揚言將投入大量資金建立元宇宙，並將更改商標和美股代碼為「MVRS」， 目標Meta可覆蓋10億人口，這種出位的投資行動和言論與特斯拉的馬斯克不遑多讓，兩者相互爭鋒，只能說股票市場永遠都是一雞死一雞鳴。據Emergen Research報告指出，去年「元宇宙」市場年複合增長率為43.3%，市值達476.9億美元，料到2028年，市值更上望8,289.5億美元，全球已有400家企業以元宇宙概念優化產能，當然在投資市場總有人唱反調，投資銀行富瑞（Jefferies）分析師認為，要元宇宙成真，恐怕還需要幾十年。只是大部份投資者可能還未搞清楚「元宇宙」是什麼？但其投資熱潮已一觸即發，無論是晶片企業，甚至是體育用品公司都想趕上元宇宙概念，這真是似曾相識，過往的回歸年、2000年的千年蟲，2008年的金融熱潮，板塊如國企、金融、保險、醫療、煤炭、環保、內房、汽車、教育、物流、科技、網絡、平台經濟、新能源、生物科技和疫苗等都以概念為題，都曾被基金和投資者瘋狂炒賣，現在很多股價已面目全非，那是否全可用「大勢所趨」來解讀呢？遠的有受金融海嘯影響的匯控（00005），近的有因債務違約和內地收緊監管的內房、網絡平台以及教育股等股票股價下跌後都未必能回復舊觀，這是否又因「大勢所趨」所致呢？事實這只能證明無論投資或投機都是有很高的風險，投資者一定要量力而為，小心、小心、再小心！

後記：不同的經濟學者和投資大師對虛擬貨幣的看法一直都有分歧，當比特幣和以太幣的交易價格再度衝頂之際，有「新興市場教父」之稱的麥樸思（Mark Mobius）卻大潑冷水，直指虛擬貨幣僅為一種宗教信仰而非投資，又稱投資者不應該將這些虛擬貨幣視為一種投資手段，這僅是一種投機和娛樂的方式，因此在貨幣和通脹的壓力下，股票才是最好的投資選擇。摩根大通行政總裁戴蒙（Jamie Dimon）亦曾公開批評比特幣，指其「一文不值」和是「傻瓜的黃金」。不過，曾成功預言1987年股災的傳奇對沖基金經理瓊斯（Paul Tudor Jones）則認為，虛擬貨幣可佔一席之地，又指虛幣比黃金更能抵禦通脹。至於近期異軍突起受到熱捧概念的「元宇宙」Metaverse一詞中的「Meta」有超越的意思，「verse」即是Universe（宇宙），加起來就是「超越宇宙」，形容一個持續存在的數碼世界，會永遠存在，有去中心化概念，卻同時與現實掛勾。其實虛擬世界在電影界中早已存在，題材更是多樣化，並甚受觀眾歡迎、欣賞和賣座。提到虛擬世界，自然免不了又與虛擬貨幣扯上關係，這又令虛擬貨幣的投資者打了一支強心針。據業內人士透露要投入元宇宙，最關鍵的還是擴增虛擬及實境實驗室的裝備，面書主席預計將投入100億美元發展元宇宙項目，還估計項目初期會呈現虧損狀態，那投資者投入此類股票除了存在高風險外還要有信心和耐性了。只是現時無論科技技術和虛擬產品都以超光速的速度發展，如這類產品或項目涉及上市公司，在監管方面，有關當局又會如何應對呢？

香港證券及期貨從業員工會

副 會 長 梁 崇 讓

2021年11月18日

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