投資新概念的風險極大，宜慎之！---2022年9月1日

投資新概念的風險極大，宜慎之！

今時今日世界政局不穩定，新冠疫情又揮之不去，全球經濟疲弱，各行各業經營困難，多國的通脹和失業率同時破歴年新高，在此環境下，香港市面仍加聲四起，公營企業、電、煤和公共交通首先帶領加風潮，的士、郵費和纜車等相繼加價，連公屋和房協也提高租金，涉及民生日用品的超級市場，在產品來源價格上升和政府的消費券帶動下，正如筆者早前所料，加價已是必然之事。在如此形勢下，所有的商品和服務都在加價(證券及期貨業除外，仍推零佣兼送禮品)，如加價不多已算高抬貴手了。面對通脹和經濟不景氣，香港吉舖比目皆是，兩餸飯店已成為新興行業，店舖越開越多，排隊購買人士摩肩接踵，可算是現時草根階層人士節約量入為出的最佳選擇，希望這種新興行業不會取代昔日彌敦道滿街金鋪的情景吧！回憶當年高檔酒樓高朋滿座、手套黨排隊買樓、外國遊客在尖沙咀廣東道排隊購買名牌商品，上水/元朗等地區每天行人熙來攘往，有購買康健藥物、奶粉和日用品，大箱小包帶回內地做私幫生意，這些現象今已不再復見，所見的只是排隊打針防疫、檢測病毒和購買兩餸飯的人龍啊！實令人感到唏噓，真不是味兒！現特區政府已決定先與外地通關，所採取的措施是香港式「與病毒共存」和類似「動態清零」混合體的防疫抗疫政策，這能否成功？那就要看看結果了。昨日官方公布確診人數再次突破9,000宗，相信開學後，確診人數很大機會有所增加，甚至破萬宗，那時候與內地通關的難度也就倍加了，這是商家的意願，還是廣大市民的期望呢？香港近幾年政經雙雙陷入低谷，因此除了個別工種的員工仍有談判條件外，要企業給員工加薪並不容易，香港公務員、港鐵（00066）和有特權的港交所（00388）的員工，在經濟收縮和盈利下滑之時，仍可獲得加薪，還有什麼不滿呢？應不會仿傚英國集裝箱、地鐵、巴士和郵政等的工人，以及律師們發起大罷工吧？政府公務員、港鐵和港交所員工獲得加薪，相對單靠佣金收入的金融業從業員來說，可算是極為幸福的一群受僱人士，賺取證券佣金收入的金融業從業員，多年來飽受「零佣金」的衝擊，其收入一直有減無增，試問留在行業工作的人能靠什麼生存呢？多年來他們仍然生存是靠苦撐和不服輸的香港精神去支持著。很明顯，自2003年金融服務業撤銷了「最低佣金制」，行業出現惡性和不公平競爭，迫使老一輩靠佣金收入的從業員離開行業，這批從業員大部份都是富有經驗的持牌人士，有行內人士曾說：沒有經歷兩次股災洗禮的從業員談不上有經驗，可是零佣金令這類有經驗的人才流走，導致行業出現人才斷層。雖然現時有科技或軟件的協助，但仍無法取代業內經驗的重要性啊！多年來本工會一直要求有關當局重新檢討恢復「最低佣金制」，可惜從得不到有關當局的關顧，事實證明沒有收入的保障，這不利於行業整體的發展，更令行業出現不健康的競爭，投資者也絕沒有因此而有所得益。近20年了佣金不斷減少，甚至變成零佣金，投資者佣金的支出雖然減少，但缺少了富經驗的中介人士貼身服務，所得的投資結果又是怎樣呢？這幾年市場如多一些富經驗和有專業道德的中介人，相信不少投資者可避免相信他人所說的甚麼「大勢所趨」，而盲目高價追入新經濟股和虛擬資產，同時也可讓大家警覺到全球通脹加劇、加息和地緣政局升溫對股市的不良影響。但從坊間得知，近年投資者因被「零佣金」的宣傳吸引而積極入市，高位買入港股和美股而損失慘重，可見免費午餐原來也要付出巨額代價的。近年有關當局和中介機構多側重講解投資產品或免佣的宣傳，對市場存在風險的警誡反而越來越少，回想多年前，有關當局也關注中介機構的宣傳方式和內容，是否存有誤導或與事實不符的地方？但現今似乎沒有了限制和約束，中介機構或非持牌人士均可暢所欲言，自由發揮無人監管，看看那些電視廣告宣傳，真是今非昔比！市場方面，自從新經濟股呈現下行風險，虛擬貨幣和NFT的交易也因經濟因素和資金流的變化令價格下跌和成交萎縮，「面書」去年改名為Meta，目的是為了全力打造元宇宙市場的概念，但可惜股價沒有受到追捧，卻反而下跌。日前有報導指內地有一家打著元宇宙旗號的公司，號稱要成為「元宇宙時代的微軟」，據傳岀已拖欠200多位員工的工資，最長的達半年之久，被拖欠的工資人均約10萬元，報導指該公司甚至連社保公積金也斷交了，如屬實！這是否會令投資者對元宇宙概念的企業敲響了警鐘呢？此外有報導指一位著名歌手，在元宇宙平台購買了三塊虛擬地皮，總共花費約7萬美元，但近日據元宇宙分析平台數據WeMeta數據顯示，「元宇宙地價」大幅度縮水，已暴跌超八成，如無人承接，便可以說是血本無歸。其實每次有新概念登場，市場必有新一輪的炒作配合，而市場內一定有魚目混珠的公司或項目，只是投資者卻不容易分辨，往往只受市場氣氛影響而追捧新概念企業或股票以及項目，事實企業發展元宇宙市場，也未必一定能成功，投資此類股票有一定的風險。從近年企業經營新經濟、平台經濟、醫療、生物科技、虛擬貨幣或虛擬資產等等所得的業績和結果，大部份都是未能令人稱心滿意，甚至令人失望，至於新上市公司的股價下跌也成了必然的事實，這更令投資者感到無奈唯有慎而擇之！

後記：全球經濟出現下行風險，美國在通脹的壓力下，只能以加息應對。內地公布7月份居民消費價格(CPI)按年上升2.7%，為2020年7月以來新高，但人行在第二季貨幣政策執行報告表示，全年平均通脹可望實現3%預期目標，相對其他國家，通脹並不算嚴重，何況中央政府估計全年經濟增長目標為5.5%。話雖如此，6月份全國城鎮的調查指失業率達5.7%，其中內地16-24歲年輕人失業率已連續4個月創新高，超過19%，年輕人是國家未來經濟發展的支柱，如無法就業，內地的經濟增長必成困局，有見及此內地已推出一系列針對性政策幫助年輕人就業和創業，其中包括財政、貨幣、產業、稅務減免和社保補貼等等方案。此外在近期的國務院常務會議中，宣布落實穩定經濟的一籃子政策，並實施19項接續政策，支持額度涉及超過一萬億元人民幣，值得注意的是傳出在針對救助內房企業措施包括：國家機構全額擔保內房股發債並包括民企、供最多一萬億元人民幣貸款和設立3,000億元人民幣內房基金等，可見中央政府也不想內房債務危機成為內地經濟增長的絆腳石，加上中美雙方在中概股會計審核協議上達成共識，在多項利好消息的刺激下，港股出現反彈，重上20000點水平，能否守穩？還要看事態的發展了！不過筆者相信內地政府仍會堅持住房不炒的原則，雖然中央出手打救個別內房企業，但另一方面，市場卻傳出已有專項巡察小組已開始對國有土地，房屋建築物資管理和銀行業對內房借貸等等事項有否涉及貪腐和違規等行為，所涉及與內房相關的行業和層面廣泛，這會否令市場再添加不明朗的因素？此外有關中美雙方所達成的審計共識，是否真能解決中資企業，尤其是央企國企在美上市的所有疑慮，似乎還是言之過早，投資者還是要繼續注視中美關係的進展啊！

香港證券及期貨從業員工會

副 會 長 梁 崇 讓

2022年9月1日

http://www.hksfe.org